RBI ସୁùଧ ହାର ନିଷ୍ପତ୍ତି ପୂର୍ବରୁ ସାଧାରଣତଃ କର୍ପୋରେଟ୍ମାନେ ଅପେକ୍ଷା କରନ୍ତି, କିନ୍ତୁ ଏଥର ନୁହେଁ 🏦📰
ମୁମ୍ବାଇ: ରିଜର୍ଭ ବ୍ୟାଙ୍କ ଅଫ୍ ଇଣ୍ଡିଆ (RBI) ର ମୁଦ୍ରା ନୀତି କମିଟି (Monetary Policy Committee – MPC) ବୈଠକ ଡିସେମ୍ବର ୫ ତାରିଖରେ ହେବା ପୂର୍ବରୁ, ବଣ୍ଡ ଜାରି କରୁଥିବା କମ୍ପାନୀମାନେ ବଜାରରେ ଦୀର୍ଘକାଳୀନ ପେପର୍ (Long-term paper/bonds) ର ବନ୍ୟା ସୃଷ୍ଟି କରିଛନ୍ତି।
ଏହା ଅତୀତର ଧାରାଠାରୁ ଏକ ଭିନ୍ନ ପରିସ୍ଥିତି, ଯାହା ସୁଧ ହାର ହ୍ରାସ, ଦୁର୍ବଳ ହେଉଥିବା ଟଙ୍କା (Rupee) ଏବଂ କେନ୍ଦ୍ର ଓ ରାଜ୍ୟ ସରକାରୀ ଋଣର ଅଧିକ ଯୋଗାଣ (High supply of government debt) ସମ୍ବନ୍ଧରେ ଥିବା ଅନିଶ୍ଚିତତା ମଧ୍ୟରେ ଘଟିଛି।
ଗତ ଦୁଇ ସପ୍ତାହ ମଧ୍ୟରେ, ଆକ୍ସିସ୍ ବ୍ୟାଙ୍କ ଲିମିଟେଡ୍, ପାୱାର ଫାଇନାନ୍ସ କର୍ପୋରେସନ୍, କାନାରା ବ୍ୟାଙ୍କ, ଆଇସିଆଇସିଆଇ ବ୍ୟାଙ୍କ ଲିମିଟେଡ୍, ଇଣ୍ଡିଆନ୍ ରେଲୱେ ଫାଇନାନ୍ସ କର୍ପୋରେସନ୍ (IRFC) ଏବଂ ଆଇସିଆଇସିଆଇ ପ୍ରୁଡେନ୍ସିଆଲ୍ ଲାଇଫ୍ ଇନସ୍ୟୁରାନ୍ସ କୋ ପରି ଆର୍ଥିକ ଅନୁଷ୍ଠାନଗୁଡ଼ିକ ୧୦-୧୫ ବର୍ଷ ର ଅବଧି ପାଇଁ ବଣ୍ଡ ଜାରି କରିଛନ୍ତି, ଯାହା ମାଧ୍ୟମରେ ସେମାନେ ମିଳିତ ଭାବରେ ପ୍ରାୟ ₹୧୯,୬୦୦ କୋଟି ସଂଗ୍ରହ କରିଛନ୍ତି।
ଫିକ୍ସଡ୍ ଇନକମ୍ ଇନଷ୍ଟିଚ୍ୟୁସନାଲ୍ ଆଡଭାଇଜରୀ ଫାର୍ମ Rockfort Fincap ର ମ୍ୟାନେଜିଂ ପାର୍ଟନର ଭେଙ୍କଟାକ୍ରିଷ୍ଣନ୍ ଶ୍ରୀନିବାସନ୍ କହିଛନ୍ତି:
”ନୀତି (Policy) ପରେ ଇଲଡ୍ (Yields) କମିବ କି ନାହିଁ ସେ ନେଇ ବଜାରର ଅଂଶଗ୍ରହଣକାରୀମାନେ ଚିନ୍ତାରେ ଅଛନ୍ତି।”
ସେ ଆହୁରି ମଧ୍ୟ କହିଛନ୍ତି:
”ନିକଟ ଅତୀତରେ, ଅଂଶଗ୍ରହଣକାରୀମାନେ ଗବେଷଣା ଏବଂ ଆଶା ଉପରେ ଆଧାର କରି ନୀତି (Policy) ପ୍ରକାଶ ପାଇବା ବହୁ ପୂର୍ବରୁ ହିଁ ନୀତିର ଫଳାଫଳକୁ ଆକଳନ କରି ଦିଅନ୍ତି। ଯେତେବେଳେ ନୀତିଟି ବ୍ୟାପକ ଭାବରେ ଆଶା ଅନୁଯାୟୀ ହୁଏ, ସେତେବେଳେ ଇଲଡ୍ ପ୍ରାୟତଃ ସାମାନ୍ୟ ବୃଦ୍ଧି ପାଇଥାଏ। ଏହି କାରଣରୁ ଅନେକ ବଡ଼ ନିୟମିତ ଇସ୍ୟୁଅର୍ (Issuers) ନୀତି ପୂର୍ବରୁ ବଜାରରେ ପାଣ୍ଠି ସଂଗ୍ରହ କରିବାକୁ ପସନ୍ଦ କରନ୍ତି।”
ଏହି ଧାରା କାହିଁକି ବଦଳିଲା? (Why the Shift?) 🤔
ସାଧାରଣତଃ, କର୍ପୋରେଟ୍ ବଣ୍ଡ ଇସ୍ୟୁଅର୍ମାନେ RBI ର MPC ବୈଠକ ପରେ ସେମାନଙ୍କର ଅଫର ଆଣନ୍ତି, ଯାହା ଦ୍ୱାରା ସେମାନେ ନୂତନ ସୁଧ ହାର ଉପରେ ଆଧାର କରି ସର୍ବୋତ୍ତମ ମୂଲ୍ୟ (pricing) ସ୍ଥିର କରିପାରିବେ। କିନ୍ତୁ ଏଥର ପୂର୍ବରୁ ବଣ୍ଡ ଜାରି କରିବାର ମୁଖ୍ୟ କାରଣଗୁଡ଼ିକ ହେଲା:
- ଉଚ୍ଚ ସରକାରୀ ଯୋଗାଣ: କେନ୍ଦ୍ର ଏବଂ ରାଜ୍ୟ ସରକାରଙ୍କ ଋଣର ଭାର ବଜାରରେ ଅଧିକ ରହିଛି। ସରକାରୀ ଋଣର ଅଧିକ ଯୋଗାଣ ବଣ୍ଡ ଇଲଡ୍ (Bond Yields) ଉପରେ ଚାପ ପକାଇଥାଏ।
- ଆଶାଠାରୁ ବିପରୀତ ଫଳାଫଳର ଆଶଙ୍କା: ନୀତି ପରେ ଇଲଡ୍ ସାମାନ୍ୟ ବଢ଼ିବାର ଆଶଙ୍କା ଯୋଗୁଁ, କର୍ପୋରେଟ୍ମାନେ ବର୍ତ୍ତମାନର ସୁବିଧାଜନକ ସ୍ତରରେ ପାଣ୍ଠି ସଂଗ୍ରହ କରିବାକୁ ଚାହୁଁଛନ୍ତି।
- ଦୁର୍ବଳ ଟଙ୍କା ଏବଂ ଅନିଶ୍ଚିତତା: ସୁଧ ହାରରେ ପରିବର୍ତ୍ତନ ସମ୍ବନ୍ଧୀୟ ଅନିଶ୍ଚିତତା, ଏବଂ ଟଙ୍କାର ମୂଲ୍ୟରେ ହ୍ରାସ, ଋଣ ବଜାରରେ ସମୟ ପୂର୍ବରୁ କାର୍ଯ୍ୟ କରିବାକୁ ଇସ୍ୟୁଅର୍ମାନଙ୍କୁ ପ୍ରେରିତ କରୁଛି।
